国内汽车企业年报陆续出炉投资主要流向自主品牌

   ３月底，随着各大汽车汽车的２００７年报陆续出炉，资金流向将对自主品牌项目大规模“输血”的苗头已经显现。根据年报显示，自主品牌将是上市公司未来主要的资金流向。

合资公司贡献强劲

    以乘用车为主的上海汽车和长安汽车业绩来源显示主要来源于合资企业，自主品牌对业绩贡献很低。

    根据３月２５日长安汽车发布的２００７年年报显示，公司２００７年净利润６．６７亿元，同比增长２８．３９％；每股收益０．３４元，略低于０．３５元－０．３６元的市场预期。长安汽车利润增幅高于收入增幅，公司２００７年营业收入１３７．２２亿元，同比增长１２．９１％。

    从报告数据可以看出，长安汽车自主品牌业务依旧低迷，业绩增长主要依靠合资公司的投资收益拉动。在长安汽车旗下公司中，南京长安亏损２．２４亿元，河北长安净利润仅１４４９万元。而合资公司则利润可观，长安福特马自达净利润达１９．１８亿元，长安铃木净利润为１．２３亿元。在这两家公司中，长安汽车分别控股５０％和５１％。

    ２００７年长安汽车业绩增长仍未改变依靠长安福特马自达公司独立支撑的局面。２００７年长安福特马自达利润增长高达４４％，贡献的投资收益就接近公司利润总额的１５０％。

    ３月２７日，上汽公布年报：２００７年共销售汽车１６９万辆，同比增长２５．８％。营业收入１０４３．８４亿元，实现净利润４６．３４亿元。每股收益０．７０８元，每股净资产５．７１元。净资产收益率为１３％。

   从报表看出，上海汽车净利润主要来自对联营及合资公司的收益贡献，上海大众０７年共销售整车４５６４２４辆，同比增长３０．７５％，０７年销售收入５１１．３７亿元，单车均价为１１．２万元。上海通用０７年共销售整车４９５４０５辆，同比增长２１．９８％，０７年销售收入６４６．０７万元，单车均价为１３．０４万元。

投资主要流向自主品牌

    在公告中上汽透露了未来的投资计划，其中，７３．５２亿元的自主品牌投资占了总投资的一半。这意味着，上汽集团正在将自主品牌以未来“大上汽”半壁江山的分量加以打造。

    上汽共列出了未来的７个主要投资项目，总投入达到１５３．１２亿元，其中，对自主品牌的投资列在首位，共计７３．５２亿元，分两期投入。

    长安汽车、长安Ｂ公告称，为满足自主品牌轿车２００９年的产能规划，公司拟建设Ｖ１０１生产线技术改造项目，本部轿车工厂最大可实现４０万辆／年的生产能力。项目建设投资为１０４７１１万元，计划于２００９年３月完成建设。

    新华信汽车分析人士认为，自主品牌发展从间接吸引合资企业技术已经过渡到分享合资企业利润带来的资金流。在与外资巨头合资进程中，国内汽车集团吸收了先进技术和理念，已形成自主品牌技术生产线和运营基本框架，创始初期的自主品牌仍需要大量资金运作。

调低预期利润

    值得关注的是，多家年报中都提到原材料和能源价格带来的成本压力，大家纷纷调低预期盈利目标。

    长安汽车在年报中也提出，由于原材料、能源价格和劳动力成本持续上涨，未来公司将面临成本上升、盈利下降的市场压力。

    上海汽车年报提到，公司风险主要体现在汽车行业增速下滑风险、新业务风险、管理整合风险，以及原材料价格上升和市场竞争加剧影响盈利能力的风险。上海汽车也下调０８年盈利预期。预计２００８－２０１０ 年分别实现每股收益０．６８、０．９０ 和１．０６ 元。