07年4季度国际石油价格是否继续上升

由于进入北半球冬季使用石油高峰，所以未来石油价格还是有继续上升的趋势，这对于航空、公路、水运使用燃油为主要成本的子行业影响将比较大。虽然政府继续努力保持国内燃油不上涨，但是如果国际石油进一步大幅度上涨，国内燃油也将被迫上升。而国际航空和国际水运的燃油还是必须按照国际市场价格进行采购，这使得拥有比较多的国际航线的“中国国航”以及“南方航空”和“东方航空”都将有一定影响。

    因为燃油目前已经占到总成本的40%以上，如果国际石油四季度继续维持80美元/桶水平以上并且国内燃油价格不变，航空子行业成本上升大约在5%左右，如果国际石油四季度继续维持80美元/桶以上水平并且国内燃油价格也被迫上升，航空子行业成本上升大约在10%左右，这样航空公司的毛利率将从18%下降到10%，航空行业将再次面临全行业亏损的风险。

    水运公司可以通过上升运输价格进行转移，所以影响相对比较少。公路运输目前依靠国内低燃油价，主要业务还是能够维持，大部分公路公司毛利率都维持在06年水平上下徘徊。

    07年4季度国际石油价格是否继续上升，以及国内燃油价格十分继续保持不变，是运输行业特别是航空子行业和公路子行业，业绩上升和下降的重要因素。由于短期国际石油还是有继续上升的能力，国际航空业务影响比较大，如果国际石油价格上升到每桶90美元以上，国内燃油将被迫进行比较大调整，将对运输行业产生比较大的影响，这些影响将呈现影响到08年。不过，由于机场子行业使用燃油非常少，所以影响比较小。